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【本月特点】国内棉价小幅下跌，国际棉价止跌回升

【々后期走势】国内市场，主产区棉花收获接近尾声，新棉陆续上市，╟棉花供给充裕，消费市场未有转机，预计短期↘国『内棉|︴（）〔〕价将维持低位?波动。国际市场，中美经└贸磋商进展顺利，支撑棉价上涨，但经济下行预期增强，压制消费增长，预计短期内棉价上涨空间有限。

【详情】

(一)国内棉价环比小幅下跌。本月国储棉轮出结束，低价棉供给减少，为棉δ价提供一定支撑。但新棉集中上市，陈棉库存偏高，棉价上︵涨乏力。10月国内3128B级棉花月♀均价每吨12723元，环比跌2.2%，同比跌20?.3%。郑棉期货主力合约CF00╯╰1月结算价每吨13130元，环比涨8.6%，同比跌11.7%。

(二)国际棉价环比α上涨。¤10月中美贸易谈?判取得一定进展，美国暂停10月15日生效▼的2500亿美元∞中国商品关税上调，国际贸易局势乐观预期持续升温，推动国际棉价继续上涨。10月CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅73.88美分，环比涨3.8%，同比¨跌14.9%。┍

(三)国内外价差继续缩小。〡10月CotlookA指数(相当于国内3128∞B级棉花)折合人民币每吨11521元，比中国棉花价格指数(CCInde‰x)3128B级每吨低1202元，价差比上月缩小740元。进口棉价格指数(F‖|CIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月∴均价每磅75.27美分，1%关税下?折到岸税后价每吨13120元，比国内价格高397元，价差比上月缩小246元；滑准税下折到岸税后价每吨1∏4405元，比国内价格高1682元，┒价差比上月扩大728元。

(四)棉花进口与纺织品服装出口环比、同比均减少。据海关统计，9月我国进口棉花8.33万吨，环比减9.3%，同比减38.5%。1-9?月我国累计进口棉花151.75≮万吨，同比增3卐6.1%。9月我国纺织品服装出口245.20亿美元，$环比减4.6%，同比减7.9Ж%。1-9月我国纺织品服装出口¤额累计1969.01亿美元，同比增26.1%。

(五)纺纱量环比增加，↓纱线价格企稳。9月我国纱产量265.2万吨≤，环比增6.8%，同比减7.5%。受棉价上涨拉动，棉纱价格止跌企稳。10月主要代表品种32支≈纯棉普梳纱线ю均价每·。吨20221元，环比持平，?同比跌16.2%。

(六)ICAC调低2019/20年度全球棉花消费预期。国ψ际棉花咨询委员会(ICAC)10月最新预测，2019/ω20年度全球棉花产量2682万吨，较上月调减8万吨，消费量2647万吨，较上月调减23万吨，全球期末库存调增至1︼︽︾865万吨，美国期末库存调增至新高157万吨。

(╦╧七)预计短期内国内外棉价将保持低位运行。国内市场，主产区棉花◢收获接近尾声，新棉陆续上市，陈棉库存较往年偏高，棉花供给充裕，消费市场持″续低迷，?预计短期国内棉ξ价将维持低位波动。国际市场，中美经贸磋商进展顺利，支撑国际棉价上涨。长期看，3季度全球经济下行预期增强，美国、欧盟等发达经济体采购经理人指数(PMI)已降至@近年来新低，ICAC继续调减2019/20▅▆年度全球棉花消费预期。北半球棉花正集中上市，供大于求格局基本形◥成。棉花消费预期减少，产量与库存压力增加，预计短期内国际棉价上涨空间有限。